パナソニック中間決算大幅赤字日経が書かなかったこと

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パナソニックが中間決算で大幅な赤字となった。日経が書かなかったことは、売上高の減少が業績予測の大幅な修正に繋がった可能性のある点である。もしも、パナソニックの業績予想下落の原因が本業不振であれば、問題は根深い。

中間決算が6851億円の赤字

10月31日の日経新聞が、パナソニックの業績悪化について報じている。この報道と業績予測が波紋を呼び、知っている方も多いであろう。

▲パナソニック最終赤字7650億円 13年３月期
2012/10/31 15:13

パナソニックが31日に発表した2012年4～9月期の連結決算（米国会計基準）は、最終損益が6851億円の赤字（前年同期は1361億円の赤字）だった。ソーラーや民生用リチウムイオン電池などで事業構造改革費用が発生し、赤字幅が拡大した。繰り延べ税金資産の取り崩しも響いた。

パナソニックは、中間決算で、前年度の中間決算よりも5000億円以上赤字が拡大している。赤字の要因の一つに、事業構造改革費用、いわゆるリストラ費用が含まれている点である。

本業の売上高が3000億円以上減少

固定費圧縮や事業構造改革の進展で採算が改善し、営業利益は前年同期比84％増の873億円だった。売上高は９％減の３兆6381億円。国内テレビ事業など映像関連機器が低迷した。

パナソニックはリストラにより採算が改善、営業利益が増加したと報道されている。
ただし、パナソニックの決算で注目すべきは、半年で売上高が3000億円以上大きく減少していることである。

さりげなく報道しているが、普通の大企業が、一つ吹き飛ぶ規模の売上高が減少している。
後ほど書くが、これが、通期の業績予想に大きな影響を及ぼしている。

配当と前期の業績

4～9月期の配当（中間配当）は見送った。前年同期の実績は5円だった。
2013年3月期の連結業績は最終損益が7650億円の赤字（前期は7721億円の赤字）になるもよう。年間配当計画はゼロ円とする。前期実績は10円だった。

パナソニックは、2012年度も、2011年度とほぼ同額の赤字を計上している。
パナソニックの来期の業績について、日経が触れていない数字について、パナソニックの決算報告書を見てみよう。

通期業績予想は売上減少の影響を受ける

Panasonic IR 第2四半期決算資料より

パナソニックの決算資料の通期の見通しについて触れたのが上記。下記は、抜粋。

営業利益につきましては、この売り上げ減少が大きく影響し、減益となる見込みです。

営業外損益(5,050億円の損失)には、事業構造改革費用4,400億円が含まれています

日経新聞は、パナソニックの中間決算は、売上高の減少報道に対して、営業利益増加を報道している。パナソニックの売上げ減少について、簡単にしか触れていないが、これが利益減少の大きな要因の一つである。

下記で計算するが、決算の下方修正の全てが、営業外損益ではない。

数字のズレ

パナソニックは、当初、2012年度決算を500億円の黒字と想定していた。そこから、7650億円の赤字に下方修正しているのである。

2012年度当初決算予測 + 500億円
2012年度修正決算予測 -7,650億円
2012年度決算下方修正 -8,150億円
事業構造改革費用 4,400億円
差額 3750億円

この差額、3750億円が大きな問題となる。
日経は報じていないが、パナソニックの、売上高の減少の可能性が極めて大きい。

パナソニック中間決算赤字報道で、日経が書かなかったことは、売上高の大幅な減少が、利益予想を下方修正したことではないかと考える。

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